BUENOS AIRES (NA).- El economista Daniel Artana, de FIEL, sostuvo que la información disponible de las primeras semanas del año sugiere que la economía transita una recesión moderada con alta inflación.
En tanto el Índice de Producción Industrial (IPI) de FIEL mostró una contracción en enero de alrededor de medio punto respecto de enero de 2015 y del nivel de diciembre ajustado por estacionalidad.
Así, el adelantamiento al segundo semestre del año pasado de algunas compras de bienes durables y la reducción temporaria de salarios y jubilaciones, medido en moneda constante, ayudan a explicar la caída en la confianza del consumidor que se reflejaría en el consumo privado de los primeros meses del año.
Para Artana, “la aceleración observada en la tasa de inflación era predecible”.
“Una depreciación del tipo de cambio entre 55% y 60% y los aumentos en las tarifas de la energía eléctrica necesariamente debían reflejarse en el índice de costo de vida, más si se lo compara con la inflación reprimida de finales de 2015”, añadió.
También señaló que “en verdad, el traslado a precios de la devaluación 2015/2016 fue muy inferior a lo observado a finales de 2013 y comienzos de 2014”.
A tres meses de la primera ronda de depreciación, se acumulaba en aquel entonces y hoy una inflación similar (del orden del 11 a 12%), mientras que la devaluación actual fue más del doble de la registrada en aquella oportunidad.
“Eso es el reflejo de una política monetaria y fiscal más prudente comparada con la fuerte expansión de hace dos años atrás, que permitía augurar un traspaso completo a precios en pocos meses, como de hecho ocurrió”, dijo.
También consideró que “luego de un exitoso planteo por parte del gobierno nacional, que primero logró dividir a los acreedores y luego conseguir el apoyo del mediador y del juez para la propuesta argentina, es inminente el arreglo del conflicto con los fondos buitre”.
Evaluó que el arreglo “abrirá las puertas para el financiamiento del déficit fiscal y para la salida gradual propuesta por el Gobierno”.
“La colocación de deuda interna y externa, incluyendo los pagos asociados a la salida del default, rondarían este año los US$ 35.000 millones. De ese total, la mayoría sería emitida en el exterior dado el tamaño reducido del mercado local de capitales”, precisó.
Artana sostiene que “eso ayudaría a moderar la presión sobre el mercado cambiario pero abriría la puerta a otros interrogantes.
Por un lado, el equilibrio entre la oferta y la demanda de divisas puede darse a un tipo de cambio real que no sea consistente con la sostenibilidad de las cuentas externas”.
“El shock real negativo que recibió la Argentina por la combinación de la caída en el precio de las commodities y la recesión y devaluación en Brasil han complicado el frente externo argentino”, manifestó.
Para el economista “de ahora en más, el desarrollo de la economía debe ir acompañado de un aumento en la inversión privada y pública de rentabilidad social positiva y de las exportaciones”.
“Ello es lo que brinda la capacidad de repagar las deudas con el exterior que puedan contraer el sector público y los privados”, precisó.
Agregó que “sin esa transformación estructural, los riesgos se potencian. Debe evitarse el endeudamiento externo para financiar sobre empleo público, un sistema previsional quebrado o la expansión de sectores privados ultraprotegidos”.
